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PDD Holdings近期股价大幅回撤，但公司基本面并未出现结构性恶化。市场对Temu增速放缓及监管压力的过度定价，为投资者提供了以显著折价介入中国电商最优质资产负债表的机会。综合财报数据与卖方分析，我们维持强力买入评级，DCF测算每ADR内在价值约US$152.77，相较当前交易价格存在约48%的上行空间。
本周宏观日历（2026-03-06 更新） ▶ 今日（3/6）：美国2月失业率数据发布，关注非农就业变化对美元/实际利率预期影响 · 3/11：美国2月CPI · 3/13：美国GDP（Q4二次估算）+ 密歇根大学5年通胀预期 + JOLTS职位空缺 · 3/18：2月PPI + 美联储FOMC利率决议（市场95.6%预期维持3.50–3.75%不变）
SPDR Gold Trust单日减持18吨（流出约31亿美元），释放出本轮上涨以来最强烈的机构调仓信号。当前黄金处于"地缘政治高溢价"与"宏观流动性收紧"的十字路口——1月29日创下 $5,595 历史高点后，多头筹码正在经历深度洗牌。短期面临技术性回撤风险，$5,107支撑位的有效性是关键观察节点；长期而言，全球央行持续购金构成的结构性底部逻辑并未改变，战略配置价值依然存在。
当 AI 把软件和内容的复制成本压到趋近于零，市场开始重新给一件东西定价——那些你没办法用代码建出来的东西：油管、电网、矿山、工厂。高盛把这个逻辑叫做 HALO：Heavy Assets, Low Obsolescence。这不是概念，是正在发生的钱的迁徙。
Zeta Global 成立于数据驱动营销时代，其核心定位并非传统营销软件供应商，而是试图构建一个由人工智能驱动的统一营销云平台。公司长期围绕一个核心命题展开：企业营销体系高度碎片化，数据分散在多个系统之间，导致客户识别、营销执行与效果归因无法形成闭环。Zeta 的解决路径是通过单一平台整合身份识别、数据分析、客户触达与营销执行，将分散的营销技术栈转化为统一决策系统。
阿里巴巴正处于从“电商平台公司”向“全栈 AI 与云基础设施提供商”转型的关键阶段。尽管中国消费与电商增速放缓对短期基本面形成掣肘，但以 云智能集团（Cloud Intelligence Group，CIG） 为核心的新增长引擎正在显著加速，其增长质量与战略地位正在重塑市场对阿里巴巴长期价值的认知。
Rocket Lab 正处于公司发展路径中的关键阶段。2026 年初，公司获得 美国空间发展署（SDA）Tranche 3 Tracking Layer 项目 8.16 亿美元主承包合同，这是公司历史上金额最大、技术要求最高、战略意义最强的一笔订单。
Robinhood Markets, Inc. 是美国零售经纪行业中最具辨识度的公司之一。公司早期以免佣金交易重塑行业定价体系，吸引了大量年轻、高频、风险偏好更高的投资者。近年来，管理层试图通过产品创新摆脱“单一经纪商”的标签，将 Robinhood 打造为覆盖交易、支付、订阅与衍生品的综合金融平台。从业务方向看，这一转型路径是清晰且激进的，也确实在财务数据上得到了阶段性验证。
American Electric Power（AEP）是美国最大的受监管电力公用事业之一，服务约 560 万用户，覆盖 11 个州。公司拥有并运营全美规模最大的输电网络之一，合计 约 4 万英里输电线路，其中 765kV 超高压输电线路数量居全美首位，构成其最核心、最难复制的基础设施壁垒。
SoFi Technologies 成立于 2011 年，最初以学生贷款切入金融市场，随后逐步扩展至个人贷款、房贷、信用卡、投资、支付、科技平台 等多个领域。 自 2022 年获得银行牌照以来，SoFi 不再只是典型的金融科技应用，而是构建起一个 以自有银行体系 + 技术平台 + 多金融产品协同 为核心的一站式数字金融生态。
Meta Platforms（META）近期股价自 10 月高点回落约 11%，市场普遍将其视为 AI CapEx 扩张带来的压力信号。然而更深入分析可以看到，这并非基本面的恶化，而是一个被误读的阶段性调整。Meta 的 AI 驱动广告业务正在以行业最快速的方式复利增长，而智能硬件 Ray-Ban Meta 智能眼镜的成功，正使公司迈向一个潜在比智能手机更大的新平台周期。换句话说，当前的股价波动更像是为长期投资者提供的机会机遇，而不是风险警告。
报告日期： 2025年12月1日 评级： 买入 目标价： 270美元 风险等级： 中等
Alphabet（Google）是全球领先的科技公司，业务遍及互联网搜索与广告、视频流媒体（YouTube）、移动系统（Android）、浏览器（Chrome）、云服务（Google Cloud, GCP）、以及近年来大力推进的人工智能与自研硬件（TPU/ASIC）策略。
Coinbase ( COIN ) 股价周一连续第四个交易日下跌，结束了动荡的一个月，该股价值下跌了五分之一。
2025年第一季度，市场出现了一些强劲走势，部分股票在今年前三个月实现了大幅上涨。
2025年3月，国际黄金价格（XAUUSD）持续刷新历史纪录，黄金价格最高突破3100美元/盎司。
2025年3月26日，泡泡玛特（09992.HK）发布2024年财报后，股价单日大涨10.87%，盘中最高触及150.8港元，刷新上市以来新高，市值突破2000亿港元。这一表现延续了公司年内股价累计涨幅超六成的强劲势头，反映出市场对其业绩超预期及未来增长潜力的高度认可。
近期，英伟达（NVDA）股价持续下跌，截至2025年3月27日，其市值较历史高位已蒸发超1万亿美元，并触及六个月低点。尽管市场对中国监管的猜测频现，但综合多方分析，此次股价下跌的核心原因更可能与全球AI行业竞争加剧、供应链风险及投资者对AI需求可持续性的担忧相关。以下从暴跌动因与未来趋势两方面展开分析。
游戏驿站（GameStop,GME）作为一家曾以线下游戏零售业务闻名的公司，近年来因经营困境和股价剧烈波动备受关注。此次宣布将公司现金投资于比特币（BTC）和稳定币，标志着其战略重心从传统零售向数字资产的重大转型。
近期，日元交叉盘（即日元与其他非美货币的汇率组合）的波动引发市场高度关注。野村证券等机构指出，在当前政策分化、利差变化及地缘风险交织的背景下，做空日元交叉盘的下行仓位可能成为更具吸引力的交易机会。以下从货币政策、市场预期及技术面三个维度展开分析。
2025年3月21日，耐克发布2025财年第三季度财报，营收113亿美元，超出分析师预期的110.1亿美元，其中自营业务贡献47亿美元，经销商业务收入62亿美元，大中华区营收17亿美元。尽管收入表现亮眼，但净利润同比大幅下滑32%至7.94亿美元，毛利率下降3.3个百分点至41.5%。这一矛盾数据反映了耐克在成本控制与市场竞争中的双重压力。
2025年3月19日，安踏体育（2020.HK）发布2024年财报，全年营收同比增长13.6%至708.26亿元，净利润激增52.4%至155.96亿元。若计入旗下亚玛芬体育372.6亿元的收入，“安踏系”总营收首次突破千亿大关（1080.86亿元），跻身全球第三大体育用品集团。然而，资本市场对此反应冷淡，财报发布后股价一度暴跌超7%，最终收跌3.93%至97.90港元/股，总市值缩水至2748亿港元。
2025年3月19日，蜜雪冰城（2097.HK）早盘股价再度攀升至469.8港元/股，总市值突破1771亿港元，创下上市以来的新高。这一表现不仅令市场侧目，更引发思考：为何在3月15日被曝出“使用隔夜柠檬片”等食品安全问题后，蜜雪冰城股价仍能逆势上扬？其背后的逻辑，是消费者与资本市场的“双重宽容”，还是商业模式与增长潜力的“硬实力”？
2025年全球新能源汽车行业格局加速重构，比亚迪与特斯拉的股价走势呈现出两极分化态势。比亚迪凭借技术普惠与全球化战略推动市值突破万亿人民币，而特斯拉则因销量下滑、竞争加剧及管理层争议陷入股价暴跌的泥潭。本文将从股价表现、驱动因素及未来趋势三方面深入对比分析，并基于最新数据与市场动态预测两巨头的投资价值。
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