數據中心GPU業務表現搶眼，AI基礎設施未來前途可期

上周，英偉達二季度財報業績發布，數據大幅超預期：營收為135億美元，同比增長101%，遠超公司預期和市場預期；淨利潤率達49.9%，創下歷史新高；數據中心業務增長強勁，營收同比增長171%，達到103億美元，成為本季度業績增長的主要動力。

數據中心業務增長受益於人工智慧需求激增,來自大型雲計算公司和消費網際網路公司。借著全球數據中心正在從通用計算向AI加速計算轉型升級的契機，英偉達的數據中心GPU強勁需求有望持續，尤其在美國市場。

而英偉達的遊戲業務環比也增長了11%，重回增長態勢。主要受益於PC市場回暖和GeForce RTX 40系列GPU需求增長。但汽車業務增速放緩至15%，原因是受到整體汽車需求下降影響。

英偉達第三季度營收指引繼續超預期，預計同比增長170%左右，達到160億美元，遠超市場預期。隨著台積電擴產，供應鏈緊張有望得到緩解。

整體來看，英偉達業績表現強勁，超預期增長主要來自數據中心向AI加速計算轉型帶來的機遇。AI需求預計持續釋放，英偉達有望從中受益。

回購進行時，NVDA每股盈利EPS飆升

2023年以來，英偉達的股價已經飆升了220%。Refinitiv Datastream的數據顯示，截至上周三，英偉達股價為12個月前瞻盈利預期的45倍，而標普500指數為19倍。

業績表現出色，股價亮眼，英偉達手握大量現金，在本次季後宣布了250億美元的股票回購，成為今年美國公司中第五大回購事件。其他幾家巨型科技公司和成長型公司今年也宣布了更大規模的回購：蘋果回購900億美元，谷歌母公司Alphabet回購700億美元，Meta回購400億美元。

回購股票是一種公司使用其自有資金來購買自己已經發行的股票的行為。通過回購股票，公司可以減少其流通在外的股份數量，從而使每股股票的所有權分配更為集中。回購股票會減少流通在外的股份數量，這意味著公司未來的利潤將分配給更少的股東。如果公司的利潤保持不變或增加，分配給更少股東的利潤就會導致每股收益（EPS）的提升。

圖：英偉達每股收益EPS表現 來源：macrotrends

截至 2023 年 7 月 31 日的季度，NVIDIA 每股收益為 2.48 美元，同比增長 853.85%。截至 2023 年 7 月 31 日的 12 個月，NVIDIA 每股收益為 4.14 美元，同比增長 35.74%。NVIDIA 2022年每股收益為3.85美元，較2021年增長122.54%。NVIDIA 2021年每股收益為1.73美元，較2020年增長53.1%。此次回購僅占英偉達1.2萬億美元市值的2.1%，遠低於大盤2.58%的歷史回購收益率水平，但作為炙手可熱的成長型科技公司，現金回購代替分紅，才有更多資金投入到增長中。

然而，回購股票是否能夠確切地提升每股收益還受到其他因素的影響：

  • 利潤變化：如果公司的利潤下降，即使股份數量減少，每股收益也可能不會增加。
  • 股價變化：回購股票可能會影響公司的股價。如果回購股票導致股價上漲，那麼持有股票的股東可能會從資本利得中受益，但這並不會直接影響每股收益。
  • 債務影響：如果公司為了回購股票而增加債務，利息支出可能會減少公司的淨利潤，從而影響每股收益。
  • 股權稀釋：如果公司通過發行新股來融資回購，那麼新發行的股份可能會稀釋現有股東的股權，對每股收益產生負面影響。

總之，回購股票可能會提升每股收益，但這取決於許多因素，包括公司的利潤表現、股價變動、債務情況以及回購股票的具體方式。

如果金融市場的表現難以琢磨，我們可以對英偉達的願景進行拆分分析，來看看它的行業天花板到底在哪裡？

發布多項創新技術，重寫行業天花板

在 SIGGRAPH 2023 上，英偉達發布了多項新的圖形技術和產品。這些創新將為元宇宙、自動駕駛汽車、機器人學等領域帶來革命性的進步。

首先發布了下一代GH200 AI晶片，採用創新Packaging技術連接多個GPU，根據雙核心配置峰值計算力達8 petaflops。配備全新一代HBM3e內存，帶寬提升50%，可大幅加速訓練處理複雜的大規模生成式AI模型。可見該晶片在算力上的強大優勢，對推動AI技術發展意義重大。此外，英偉達還發布了多款性能強勁的新型GPU顯卡產品，其中旗艦級RTX 6000的CUDA核心數高達18176，內存帶寬達960GB/s。可預見，這些新卡將大幅提升數字內容創建的效率。特別是800G，乃至1.6T光模塊的需求將會爆發。

英偉達還發布了AI Workbench等新型開發工具和平台，通過連接各類雲計算資源，極大地簡化了AI系統的開發和部署過程。開發者可以便捷地訪問GPU伺服器集群等強大算力資源，基於Jupyter Notebook等工具快速訓練各類深度學習模型。同時英偉達還推出了AI Enterprise 4.0等產品，為企業級用戶提供了從數據準備、模型開發到大規模部署的全面支持。可見英偉達在軟體平台建設方面也進行了全面的布局。Workbench的意義在於，英偉達跳下市場自己做AIGC雲計算，與嗷嗷待哺的客戶形成競爭關係，只能說明AIGC雲服務的市場實在太大了。

在虛擬技術方面，英偉達的3D協作平台Omniverse進行了重要的升級，增加了OpenUSD的支持，實現不同的3D內容製作軟體的無縫連接和互操作。基於GPT等先進語言模型技術，Omniverse還可自動生成虛擬場景的代碼，大幅簡化數字環境的構建。此外，英偉達還發布了新的雲API等功能，進一步提升了虛擬空間的開發效率。可以看出，這些升級將大幅降低元宇宙環境開發的門檻。OpenUSD的意義在於有望統一元宇宙工具軟體的戰國局面，在建模、動畫、材質、綁定、渲染等各個環節統一格式，提高協作能力，為ChatUSD（AIGC生成OpenUSD文件）創建元宇宙提供基礎。

本次英偉達的系列產品更新，足以證明其在人工智慧和數字世界技術方面的強大實力和雄厚積累。如此多層面的科技輸出,必將大力推動AI以及元宇宙的快速發展。在此，英偉達發揮著舵手和引領者的作用，其先進的自主研發能力保障了產品的領先性。可以預見，在英偉達引領下，AI和數字世界技術必將取得新的突破與進展。

綜上所述，本次英偉達SIGGRAPH會議可謂是硬體、軟體、平台多管齊下，實現了全方位的科技升級。這充分展現了英偉達在人工智慧計算等前沿技術領域的雄厚實力和資源整合能力。在元宇宙時代來臨之際，英偉達正在以各種創新為這一未來蓄力。其在人工智慧賽道上的領先地位已如日中天，我們有理由相信，英偉達將繼續引領這個行業向著更高的方向發展。

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