- Hiệu suất cổ phiếu gần đây của Tesla tụt hậu so với các công ty cùng ngành thuộc S&P500 và Magnificent 7 do các vấn đề cơ bản ngắn hạn, cường điệu về AI và môi trường lãi suất cao.
- Tesla vượt trội so với thị trường và các công ty cùng ngành về hiệu suất giá dài hạn, ngoại trừ Nvidia.
- Động lực tăng trưởng cơ bản bao gồm sản xuất phương tiện mạnh mẽ, triển khai lưu trữ năng lượng, hiệu quả tài chính, lợi thế công nghệ và mở rộng thị trường chiến lược.
- Phân tích kỹ thuật cho thấy TSLA là cơ hội sinh lời cao vào năm 2024.
Khi thị trường xe điện (EV) phát triển mạnh mẽ, Tesla trở thành công ty dẫn đầu thị trường tiến bộ. Tuy nhiên, sự xem xét kỹ lưỡng gần đây về hiệu suất cổ phiếu của nó so với các công ty cùng ngành đã đặt ra câu hỏi. Bài viết này tìm hiểu hiệu suất giá gần đây của Tesla so với các tiêu chuẩn và các công ty cùng ngành, khám phá các động lực tăng trưởng cơ bản của nó, từ sản xuất phương tiện đến năng lực công nghệ tiên tiến, đồng thời đánh giá khả năng định giá.
Hiệu suất giá cổ phiếu Tesla
Trong 12 tháng qua, cổ phiếu của Tesla đã hoạt động kém hiệu quả so với các cổ phiếu cùng ngành thuộc S&P500 và Magnificent 7. Hiệu suất này dựa trên các vấn đề cơ bản ngắn hạn, môi trường lãi suất cao và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và lợi nhuận chậm lại. Cổ phiếu này mang lại lợi nhuận âm 6% trong năm, trong khi S&P 500 mang lại lợi nhuận về giá 32% trong cùng kỳ. Hiệu suất giá cổ phiếu của NVDA (240%) và META (143%) được hỗ trợ bởi sự cường điệu về AI và hiệu quả tài chính vững chắc.
Nguồn: tradingview.com
Tuy nhiên, từ góc độ dài hạn, cổ phiếu này đã mang lại lợi nhuận mang tính quyết định (gần 900%) trong 5 năm qua. Hiệu suất là chưa từng có dựa trên sự khác biệt lớn về giá cả. S&P 500 mang lại tỷ suất lợi nhuận 87%, trong khi các công ty cùng ngành còn lại của Magnificent 7 (trừ NVDA) mang lại tỷ suất lợi nhuận về giá là 268%–104% trong cùng kỳ.
Nguồn: tradingview.com
Điều thú vị là NVDA chỉ hoạt động tốt hơn TSLA kể từ năm 2024 dựa trên sự quan tâm nhanh chóng của thị trường đối với công nghệ AI. Các nhà phân tích Street ước tính hiệu suất siêu cao trong những năm tới (đối với NVDA). Dựa trên hiệu quả hoạt động lâu dài của nó, TSLA là một cổ phiếu danh mục đầu tư bắt buộc phải có đối với các nhà đầu tư hiểu biết. Nó cũng lý tưởng cho các nhà giao dịch do tính biến động giá cực cao của nó.
Động lực tăng trưởng cơ bản của Tesla
Tăng trưởng sản xuất và bán xe:
Tesla có mức tăng trưởng sản xuất và bán xe đáng chú ý. Vào năm 2023, Tesla đã đạt được sản lượng và giao hàng kỷ lục, vượt qua 1,8 triệu xe, bao gồm Model 3, Model Y và Cybertruck. Chỉ riêng nhà máy Fremont đã sản xuất gần 560.000 xe, đánh dấu sản lượng cao nhất so với bất kỳ nhà máy ô tô nào ở Bắc Mỹ. Ngoài ra, Model Y còn trở thành mẫu xe bán chạy nhất trên toàn cầu với hơn 1,2 triệu chiếc được giao ra thị trường. Những thành tựu này nhấn mạnh khả năng của Tesla trong việc mở rộng quy mô sản xuất nhanh chóng và đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người tiêu dùng đối với xe điện (EV).
Nguồn: 2023 Q4 Quarterly Update Deck
Sự mở rộng nhanh chóng của dòng xe Tesla, cùng với sự hiện diện trên thị trường toàn cầu, giúp công ty có được sự tăng trưởng bền vững trong lĩnh vực ô tô. Bằng cách tận dụng chuyên môn sản xuất và công nghệ tiên tiến của mình, Tesla tiếp tục thống trị thị trường xe điện và chiếm thị phần từ các nhà sản xuất ô tô truyền thống.
Triển khai và phát triển lưu trữ năng lượng:
Hoạt động kinh doanh lưu trữ năng lượng của Tesla đã chứng kiến mức tăng trưởng đáng kể 125% so với cùng kỳ năm 2023, với mức triển khai đạt 14,7 gigawatt giờ (GWh), cao hơn gấp đôi so với năm trước. Mức tăng trưởng ba chữ số hàng năm này nêu bật nhu cầu ngày càng tăng về các giải pháp lưu trữ năng lượng, được thúc đẩy bởi việc áp dụng năng lượng tái tạo và các sáng kiến hiện đại hóa lưới điện.
Nguồn: 2023 Q4 Quarterly Update Deck
Với việc mở rộng Megafactory ở Lathrop, California, Tesla đặt mục tiêu mở rộng hơn nữa khả năng lưu trữ năng lượng của mình và nắm bắt các cơ hội trong thị trường lưu trữ năng lượng đang phát triển. Việc công ty tập trung vào đổi mới và tối ưu hóa chi phí trong công nghệ lưu trữ năng lượng đã giúp công ty trở thành công ty dẫn đầu trong quá trình chuyển đổi sang tương lai năng lượng bền vững.
Hiệu suất tài chính và lợi nhuận:
Hiệu quả tài chính mạnh mẽ của Tesla được phản ánh qua mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mạnh mẽ. Vào năm 2023, Tesla đã tạo ra doanh thu hơn 96 tỷ USD và đạt thu nhập ròng GAAP là 15,0 tỷ USD, với thu nhập hoạt động GAAP là 8,9 tỷ USD. Khả năng sinh lời của công ty nhấn mạnh khả năng quản lý chi phí một cách hiệu quả, thúc đẩy hiệu quả hoạt động và tận dụng các cơ hội doanh thu trên các phân khúc kinh doanh của mình.
Hơn nữa, việc tạo ra dòng tiền tự do ổn định của Tesla, đạt tổng trị giá 4,4 tỷ USD vào năm 2023, chứng tỏ khả năng phục hồi tài chính và khả năng đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng trong tương lai. Bằng cách duy trì bảng cân đối kế toán và vị thế thanh khoản mạnh mẽ, Tesla có vị thế tốt để tài trợ cho lộ trình sản phẩm, kế hoạch mở rộng công suất và đầu tư chiến lược, hỗ trợ các mục tiêu tăng trưởng dài hạn của mình.
Năng lực công nghệ tiên tiến:
Năng lực công nghệ tiên tiến của Tesla, đặc biệt là về trí tuệ nhân tạo (AI), phát triển và sản xuất phần mềm, đóng vai trò là lợi thế cạnh tranh quan trọng. Sự tập trung của công ty vào công nghệ lái xe tự động dựa trên AI được thể hiện rõ trong việc phát triển phần mềm Lái xe tự lái hoàn toàn (FSD), chẳng hạn như Phiên bản 12 (V12) của FSD Beta.
Nguồn: 2023 Q4 Quarterly Update Deck
V12 đại diện cho một sự viết lại kiến trúc quan trọng, tận dụng AI cho các nhiệm vụ lái xe từ đầu đến cuối, bao gồm nhận thức đối tượng, lập kế hoạch đường đi và điều khiển phương tiện. Bằng cách khai thác mạng lưới thần kinh và dữ liệu trong thế giới thực, Tesla đặt mục tiêu đạt được mức độ tự chủ và an toàn cao hơn cho phương tiện của mình, định vị mình ở vị trí dẫn đầu trong ngành công nghiệp xe tự hành.
Ngoài ra, các công nghệ sản xuất tiên tiến của Tesla, nổi bật là nền tảng xe thế hệ tiếp theo, thể hiện cam kết của họ trong việc xác định lại quy trình sản xuất ô tô. Hệ thống sản xuất mang tính cách mạng, được lên kế hoạch triển khai tại Gigafactory Texas, sẵn sàng nâng cao hiệu quả, khả năng mở rộng và tiết kiệm chi phí trong sản xuất xe, thiết lập các tiêu chuẩn ngành mới.
Hiệu quả chi phí và tối ưu hóa:
Việc không ngừng theo đuổi hiệu quả chi phí và tối ưu hóa của Tesla được thể hiện rõ ràng trong suốt hoạt động của hãng, từ sản xuất phương tiện đến triển khai lưu trữ năng lượng. Việc công ty tập trung vào việc giảm giá vốn hàng bán (COGS) trên mỗi chiếc xe, vốn đã giảm liên tiếp trong Quý 4 (gần 36 nghìn USD), phản ánh cam kết của công ty trong việc giảm chi phí sản xuất và cải thiện tỷ suất lợi nhuận.
Nguồn: 2023 Q4 Quarterly Update Deck
Bằng cách liên tục tối ưu hóa quản lý chuỗi cung ứng, thiết kế kỹ thuật và quy trình sản xuất, Tesla đặt mục tiêu giảm chi phí hơn nữa cho danh mục sản phẩm của mình. Cách tiếp cận kỷ luật này để quản lý chi phí cho phép công ty nâng cao khả năng cạnh tranh, mở rộng phạm vi tiếp cận thị trường và thúc đẩy lợi nhuận trong cả lĩnh vực ô tô và năng lượng.
Phát triển sản phẩm sáng tạo:
Các sáng kiến phát triển sản phẩm đổi mới của Tesla (như Etherloop và FleetAPI) nhấn mạnh cam kết của họ trong việc cung cấp các giải pháp tiên tiến giúp xác định lại các tiêu chuẩn của ngành. Việc giới thiệu Model 3 cập nhật với những cải tiến đáng kể về tiện nghi, phạm vi hoạt động và tính năng trong cabin làm nổi bật sự tập trung của Tesla vào việc nâng cao trải nghiệm của khách hàng và chất lượng sản phẩm.
Hơn nữa, khoản đầu tư của Tesla vào các nền tảng xe thế hệ tiếp theo, chẳng hạn như phương tiện giá rẻ được lên kế hoạch sản xuất tại Gigafactory Texas, thể hiện cách tiếp cận có tư duy tiến bộ của họ trong việc đổi mới và khác biệt hóa sản phẩm. Bằng cách tận dụng các công nghệ tiên tiến và nguyên tắc thiết kế, Tesla đặt mục tiêu tạo ra những phương tiện không chỉ vượt quá sự mong đợi của khách hàng mà còn cách mạng hóa ngành công nghiệp ô tô.
Mở rộng thị trường chiến lược:
Các sáng kiến mở rộng thị trường mang tính chiến lược của Tesla đều nhằm mục đích nắm bắt cơ hội ở cả thị trường trong nước và quốc tế. Dấu ấn toàn cầu của công ty, với các cơ sở sản xuất ở Mỹ, Trung Quốc và Châu Âu, cho phép công ty phục vụ các phân khúc khách hàng đa dạng và tận dụng xu hướng nhu cầu mạnh mẽ trong khu vực.
Nguồn: goldmansachs.com
Bằng cách ưu tiên tung ra các sản phẩm và dịch vụ mới phù hợp với các thị trường cụ thể, Tesla tìm cách củng cố vị thế của mình trên thị trường và thúc đẩy tăng trưởng bền vững. Việc thành lập các trung tâm sản xuất, như Gigafactory Texas và Gigafactory Shanghai, tạo điều kiện thuận lợi cho sản xuất nội địa hóa và cho phép Tesla giảm thiểu rủi ro chuỗi cung ứng đồng thời tối ưu hóa hiệu quả hoạt động.
Nguồn: 2023 Q4 Quarterly Update Deck
Định giá Tesla
Giá cổ phiếu của Tesla có thể được coi là bị định giá thấp (trên cơ sở tuyệt đối) theo tỷ lệ PE dự phóng (không phải GAAP) ở mức 58. Trong lịch sử, tỷ lệ này giữ mức trung bình dài hạn (5Y) là 117. Xem xét lý thuyết sửa đổi trung bình, tỷ lệ này sẽ tiến tới mức trung bình dài hạn theo thời gian. Điều này cho thấy sự khác biệt 50% so với mức trung bình (117). Do đó, ở mức giá hiện tại (180 USD), cổ phiếu có thể mang lại mức sinh lời 100% (đạt 360 USD) để đạt được mức trung bình dài hạn. Nếu giả định rằng giá có thể không đạt đến mức trên mức trung bình (117 PE), thì mức lợi nhuận 100% vẫn là một ước tính thận trọng.
Nguồn: tradingview.com
Dự báo kỹ thuật cổ phiếu Tesla
Giá cổ phiếu của Tesla đang ở gần vùng hỗ trợ trước mắt, là 180,75 USD đến 176,70 USD. Giá cổ phiếu có thể đạt 108 USD trong trường hợp xấu nhất vào cuối tháng 4 năm 2024. Mặt khác, giá có thể cần phải vượt qua mức 208,55 USD, đóng vai trò là điểm xoay hiện tại, để đi vào quỹ đạo tăng giá.
Trong xu hướng đi lên, giá cổ phiếu Tesla cần phải vượt mức 236,30 USD đến 240,35 USD để phục hồi hoàn toàn sau đà giảm giá hiện tại. Phạm vi biểu thị vùng kháng cự tức thời của kênh giá ngang hiện tại. Khi di chuyển lên, sức sống của trục xoay tăng lên do sự liên kết hiện tại của nó với đường xu hướng (đường màu tím). Những động thái đi lên này có thể tương đối lớn do cường độ của các mức kháng cự.
Điều quan trọng là vào cuối năm 2024, giá cổ phiếu TSLA có thể đạt 400 USD dựa trên đà thay đổi phân cực hiện tại được quan sát thấy. Trong quá trình chạm mức này, giá có thể gặp ngưỡng kháng cự lớn gần $310, điều này có thể dẫn đến sự điều chỉnh để kiểm tra mức $240. Những ước tính này dựa trên mức thoái lui/mở rộng Fibonacci dự kiến sau những biến động giá gần đây.
Nguồn: tradingview.com
Nhìn vào chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) và đường trung bình động phân kỳ hội tụ (MACD), giá hiện đang có xu hướng giảm. Theo quan sát trên biểu đồ MACD, xu hướng giảm đang dần ổn định. Tuy nhiên, MACD vẫn nằm dưới đường tín hiệu, điều này cho thấy khả năng kết luận về xu hướng giảm trong những tuần tới. Tương tự, RSI (ở mức 33) chỉ ra trạng thái bán quá mức của giá cổ phiếu. Tuy nhiên, RSI vẫn ở dưới mức tăng thông thường là 38, cùng với đáy đôi. Mô hình này phản ánh một giai đoạn tích lũy mới nổi có thể dẫn đến giai đoạn tăng giá nhanh chóng.
Nhìn chung, cổ phiếu hiện đang ở trạng thái mua. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu giảm xuống chạm mức hỗ trợ cốt lõi, phương pháp tính trung bình chi phí bằng đô la có thể được áp dụng để thiết lập các vị thế mua một cách có hệ thống trong khoảng từ 176 đến 108 đô la.
Nguồn: tradingview.com
Điểm yếu của Tesla (Nasdaq: TSLA)
Triển khai quy trình sản phẩm: Các kế hoạch đầy tham vọng của Tesla cho các dự án trong tương lai, bao gồm công nghệ tự lái hoàn toàn, phương tiện thế hệ tiếp theo và giải pháp lưu trữ năng lượng, đều phụ thuộc vào việc triển khai thành công. Bất kỳ sự chậm trễ hoặc thất bại nào trong quá trình phát triển và triển khai sản phẩm đều có thể cản trở tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.
Ngoài ra, việc Tesla tập trung vào việc mở rộng dòng sản phẩm và dấu ấn toàn cầu có thể gây căng thẳng cho khả năng hoạt động và nguồn tài chính của hãng, đặc biệt nếu không đi kèm với những nỗ lực tương xứng nhằm hợp lý hóa chi phí và nâng cao hiệu quả hoạt động. Các kế hoạch đầy tham vọng của công ty về chi tiêu vốn vào năm 2024, vượt quá 10 tỷ USD, cho thấy cam kết đáng kể đối với các sáng kiến mở rộng và tăng trưởng. Tuy nhiên, nếu không có sự quan tâm đúng mức đến quản lý chi phí và tối ưu hóa hoạt động, các chiến lược mở rộng mạnh mẽ như vậy có thể dẫn đến sự kém hiệu quả và căng thẳng tài chính về lâu dài.
Đáng chú ý, những tác động này đã và đang diễn ra và có thể được quan sát thấy qua sự giảm tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước và cuối cùng trong 12 tháng liên tiếp.
Nguồn: tradingview.com
Hiện tại, vị trí dẫn đầu của Tesla phụ thuộc rất nhiều vào phân khúc xe điện, đặc biệt là Model Y, chiếm phần lớn doanh số bán xe của hãng. Trong khi xe điện đang trở nên phổ biến, việc phụ thuộc vào một dòng sản phẩm duy nhất khiến công ty gặp rủi ro liên quan đến bão hòa thị trường, thay đổi sở thích của người tiêu dùng và tiến bộ công nghệ của đối thủ cạnh tranh.
Những thách thức về sản xuất: Các mục tiêu sản xuất đầy tham vọng và sự mở rộng nhanh chóng của Tesla, đặc biệt là với các mẫu xe mới như Cybertruck, đặt ra những thách thức đáng kể về hoạt động. Khả năng của công ty trong việc tăng cường sản xuất một cách hiệu quả trong khi vẫn duy trì các tiêu chuẩn chất lượng sẽ quyết định sự thành công của công ty trong việc đáp ứng nhu cầu thị trường và duy trì tăng trưởng. Ngoài ra, việc Tesla nhấn mạnh vào công nghệ sản xuất mang tính cách mạng cho nền tảng xe thế hệ tiếp theo của Tesla cho thấy nguy cơ tiềm ẩn của việc phụ thuộc quá mức vào tiến bộ công nghệ để thúc đẩy hiệu quả sản xuất.
Các làn sóng tăng trưởng không chắc chắn trong tương lai: Tesla hiện đang ở giữa hai làn sóng tăng trưởng lớn, với làn sóng tiếp theo dự kiến sẽ được bắt đầu bằng việc mở rộng toàn cầu nền tảng xe thế hệ tiếp theo. Tuy nhiên, những bất ổn xung quanh thời điểm và sự thành công của các lần ra mắt sản phẩm trong tương lai, chẳng hạn như phương tiện thế hệ tiếp theo và công nghệ tự lái hoàn toàn, có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo tăng trưởng của Tesla trong thời gian tới. Việc Tesla không ngừng theo đuổi đổi mới công nghệ và phát triển sản phẩm, chẳng hạn như phát triển phần mềm FSD Beta và robot hình người Optimus, có thể chuyển hướng các nguồn lực và sự chú ý đáng kể khỏi việc tối ưu hóa hoạt động hiện có và giảm chi phí sản xuất.
Nguồn: Investor Day 2023 Keynote
Sự phụ thuộc của Marco: Bất chấp sự thống trị của Tesla trên thị trường xe điện, hãng vẫn dễ bị tổn thương trước những thay đổi trong nhu cầu tiêu dùng và những thay đổi về quy định. Bất kỳ sự sụt giảm đáng kể nào về nhu cầu xe điện hoặc những thay đổi trong chính sách của chính phủ, chẳng hạn như trợ cấp hoặc quy định về khí thải, đều có thể ảnh hưởng xấu đến triển vọng tăng trưởng của Tesla. Hơn nữa, lợi nhuận của Tesla bị ảnh hưởng bởi lãi suất, ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận. Lãi suất thấp hơn cho phép thanh toán hàng tháng hợp lý hơn, do đó thúc đẩy nhu cầu. Tuy nhiên, công ty đang hoạt động trong môi trường lãi suất cao, ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận và có khả năng cản trở tăng trưởng nếu lãi suất không giảm nhanh.
Điều quan trọng là, sự cạnh tranh ngày càng tăng trên thị trường xe điện (EV) đặt ra mối đe dọa cho sự thống trị thị trường của Tesla. Khi các nhà sản xuất ô tô khác bước vào lĩnh vực xe điện với các sản phẩm cạnh tranh, Tesla có thể phải đối mặt với áp lực duy trì thị phần của mình, điều này có khả năng ảnh hưởng đến chiến lược giá cả và tỷ suất lợi nhuận.
Nguồn: www.visualcapitalist.com
Nói tóm lại, cổ phiếu của Tesla có thể sớm đi theo quỹ đạo đi lên. Các phân tích kỹ thuật cho thấy sự ổn định trong bối cảnh xu hướng giảm, có khả năng báo trước một sự đảo chiều tăng giá. Các nguyên tắc cơ bản dài hạn vẫn mạnh mẽ, báo hiệu sự định giá thấp và tiềm năng tăng trưởng. Bất chấp những rào cản ngắn hạn, những tiến bộ và sáng kiến chiến lược của Tesla đã giúp Tesla mở rộng hiệu suất và có thể thúc đẩy đà tăng giá cổ phiếu vào năm 2024.
